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起原：紫金天风期货策划所
【20250121】钢材周报：迎峰度假
不雅点小结
中枢不雅点：中性 盘面大幅反弹，玄色板块神志好转。刻下钢厂利润迟缓复原，电炉平电本钱盈亏均衡隔邻，247家钢铁企业盈利率为50.22%，供给端日均铁水回升至224.48万吨。螺纹产量链接下行，需求季节性大幅回落，库存累库，板材需求端有所回升，产量加多，合座钢材累库。基本面来看节前铁水相对踏实，需求端季节性回落，合座阛阓对冬储意愿较差，短期内需求暂无好转相沿，节后重心关心板材部分需求情况，以及特朗普上台后关税计谋变动关于出口的施行影响量。刻下库存有所累库但仍处于富余低位，临频年底，生意商多驱动休假，操作频率减少。
月差：中性 成材合座为弱现实强预期，基本面反映在月差上呈contango结构。
钢厂利润：偏空 本周247家钢铁企业盈利率为50.22%，环比略有回升。
高炉磨砺：中性 凭证咱们关于高炉磨砺统计，1月钢厂磨砺霸术环比有所减少，钢厂利润复原，华北地区部分厂家复产，刻下新增磨砺霸术较少。
废钢：中性 凭证咱们的测算，当今华东电炉厂平电出产吨钢13元/吨，谷电吨钢盈利189元。
成材库存：偏多 成材库存端累库，但富余值仍处于较低水平，暂不存在较大库存压力。
行情回归
盘面情况
日均铁水224.48万吨
铁水链接小幅回落
戒指2025年1月17日，日均生铁产量为224.48万吨，环比上行0.11万吨，略高于频年同时水平。
凭证Mysteel调研数据，本周寰宇247家高炉开工率为77.18%；85家电弧炉产能欺诈率44.14%。
本周247家钢铁企业盈利率为50.22%。
高炉磨砺边缘环比下跌
凭证咱们关于高炉磨砺统计，1月钢厂磨砺霸术环比有所减少，钢厂利润复原，华北地区部分厂家复产，刻下新增磨砺霸术较少。
节前五大材产量季节性回落
本周，五大品种总共产量为824.06万吨，环比上周回升15.64万吨。
其中，螺纹产量共193.29万吨，环比上周下跌6.12万吨。
热卷产量320.19万吨，环比上周高潮16.3万吨。
短过程螺纹产量占比链接下跌
型钢产量下跌，工角槽产量小幅回升
钢厂废钢捏续累库
螺纹表需185.15万吨
卷螺表需均有所回升
需求方面，本周五大品种蓦然总量达804.91万吨，环比高潮13.09万吨。
螺纹周蓦然量185.15万吨，环比下跌4.9万吨。
热卷蓦然量为313.65万吨，环比高潮12.55万吨。
五品种合座蓦然量低于往年春节同时水平，板材表需有较猛进程回升。
建材成交回落
建材成交量5日均值为6.63万吨。
分地区来看，戒指1月17日，华东地区建材成交量为3.5万吨；华北地区为0.7万吨，略有回升；华南地区为2.4万吨。除朔方外，基本均为历史同时内最低成交量。
水泥淡季直供量季节性下跌
商品房销售捏续回落
钢材累库赫然
成材合座驱动累库
五大品种厂库库存为354.83万吨，环比累库3.68万吨。社会库存为796.66万吨，环比累库15.47万吨。
螺纹累库，本周螺纹厂库周环比小幅去库0.17万吨至125.37万吨，社库周环比加多8.31万吨至300.62万吨。本周热卷厂库周环比累库1.7万吨至78.85万吨，社库周环比加多4.84万吨至237.58万吨。
钢坯仓库厂库均累库
本周，55家调坯厂钢坯库存为52.92万吨，环比略有回升，远高于历史同时水平。主流仓库钢坯库存量为94.78万吨，环比小幅累库，但仍远低于旧年同时水平。
月差捏续颠簸
螺纹现货价钱反弹赫然
热卷现货价钱大幅反弹
热卷外洋价钱
螺纹热卷基差
螺纹热卷月差
钢厂出产利润大幅回升
螺纹热卷仓单库存
均衡表
作家：李文涛
从业阅历证号：F3050524
走动谈判证号：Z0015640
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